市場總覽：
美國市場5月份表現正向，企業基本面在經濟活動解封下持續改善，每個月持續有更多人接種新冠疫苗。
美國中長天期公債殖利率仍維持在高於3月初的區間，殖利率5月小幅下降，但相比年初，仍維持於高點（10年期公債殖利率本月下降7個基點至1.58％，年初至今上升65個基點）。
在基本面改善的推動下，截至5月份，美國高收益債連續8個月正報酬，由於信評狀況改善且違約率下降，市場持續消化高收益債的高供給量。
美國高收益債指數5月份上漲0.29%，年初至今上漲2.31%；利差收斂5個基點至335個基點，年初至今仍收斂52個基點，為2018年第4季以來最低。
5月份，較低品質債券表現較佳
• 5月份：BB 0.25％；B 0.17％；CCC及以下 0.80％
• 年初至今：BB 1.15％；B 2.35％；CCC及以下 7.46％
5月份，金融及能源債領漲，漲幅分別為0.94%及0.84% ，醫療保健及公用事業下跌，分別為-0.43%及-0.38%。年初至今，能源債領漲7.36%，所有產業中僅公用事業下跌。
5月份，高收債調升信評金額為390億元美元，降評金額僅140億元美元。
5月份違約率下降98個基點至6.69%，連續四個月下降；賤售比率（違約率的領先指標）儘管小幅上升4個基點至2.35%，仍然保持在較低水準。
高收益債券5月份總發行量達460億美元，年初至今發行量2,420億美元，年增56%。5月份淨發行量150億美元，年初至今淨發行量910億美元，年增77%。
5月份高收益債資金淨流出40億美元，年初至今淨流出70億美元。
基金總覽：
5月份，本基金在媒體及消費/通訊服務/租賃金融的佈局帶來正貢獻，分別貢獻了6個基點及3個基點。相反地，本基金在製藥及採礦業的選債影響表現，分別影響5個基點及2個基點。
未來展望：
• 利差收斂至低於金融海嘯後水準，但我們認為基本面持續改善可以支撐利差維持在低檔一段時間。
• 我們預計企業基本面將持續改善，因為公司獲利持續增長、去槓桿化和債務到期日展延等利多支持。
• 我們認為高收益債違約率、墮落天使的前景皆呈現正向發展。
• 較高收益率將使高收益債持續吸引全球投資人對該資產類別的需求。