市場總覽：
儘管基本面良好且寬鬆貨幣政策持續，然而7月份投資級債利差擴大，小型股遭到拋售，而原油和高收益債波動較小。
美國短天期公債殖利率下降較少，而長天期殖利率下降幅度較大（2年期下降6個基點至0.19% ，10年期下降21個基點至1.24%），為自2020年3月以來最大跌幅。
7月美國投資級債利差擴大，然而，由於長期利率下降，報酬率連續第四個月下跌。
彭博巴克萊美國債券7月份利差擴大4個基點至81個基點，年初至今收斂11個基點。7月份上漲1.30％，推升年初至今上漲0.01％。
相較美國公債，7 月份各產業的超額報酬不一，其中不動產投資信託 ( REITS ) 表現最好（16 bps），主權債（-149 bps）則表現較差。
相較美國公債，年初至今各產業表現皆領先，能源債（374bps）、地方政府債（372 bps）領先，而主權債（-113 bps）及超主權債（26 bps）則表現落後。
投投資級債7月份新發行1,010億美元，年初至今發行量為1.08兆美元，由於2020年受疫情和經濟活動封鎖使發行量創新高，去年基期較高，今年至今發行量下降26%，但是與其他年份相比，發行量仍高（較2019年增加38%）。
投資級債7月淨流入20億美元，年初至今共流入940億美元。
基金總覽：
7月份，基金在壽險和經紀業務的選債帶來最大貢獻，分別貢獻1個基點。反之，基金在外國主權債以及廣告產業的曝險拖累表現，分別影響2個基點和1個基點。
年初至今，基金在天然氣配送和航空運輸的選債貢獻最大，分別貢獻了9個基點。反之，基金加碼銀行和政府擔保債券拖累表現，分別影響7個基點和2個基點。
未來展望：
•美國投資級債評價吸引力較先前低
−由於利差位於歷史上的較低水準，產業和債券選擇是現階段最重要的。
−強勁的經濟環境及貨幣寬鬆政策，使市場容易受到負面消息的影響，我們將繼續尋找機會。
• 企業槓桿仍高，但市場投資人跟隨聯準會的腳步投資
−基本面持續支撐總體市場，由於經濟數據和公司營收數據亮眼，我們預期經濟將持續改善。
−然而，投資級公司槓桿仍高，且可能會傾向保障股東報酬（股票買回、股利等等）而非減少債務。
−高流動性一直是利差收斂的一大主因，但經濟復甦和通膨可能在長時間內保持較高的水準，可能導致美國聯準會收回寬鬆政策。
• 投資級債供需均衡
−投資級債的需求已經跟上了供給的增加，且我們預計 2021 年第三季發行量將減少。