【M&G Insights】疫後投資關鍵字：新興市場、多元化收益

長期而言，新興市場依舊有利

新冠肺炎的影響力涵蓋全球，新興市場在疫前的相對優勢，在經濟復原時依然可以保持。國際貨幣基金組織（IMF）在6月《世界經濟展望》報告中指出，2020年以後，新興市場的國內生產總值增長，仍將高於成熟市場。特別是中國，已經度過了最壞的狀況，強勁反彈的跡象益發明顯，IMF預測2020年GDP增長率為1％，這使中國可能成為唯一一個GDP為正的主要經濟體，元氣漸豐的中國，短期內能幫助新興市場復甦，尤其是亞洲。另外，就「債務與GDP」的比例，也可以看到新興市場的優勢，普遍來說，新興市場「債務/ GDP」都較成熟市場低，不論是在疫前或疫後，這種情況都沒有改變。

人口結構也對新興市場有利。從長遠來看，年輕人口比例越高，經濟成長越快，以此觀察，新興市場經濟體在人口結構上，有助於其經濟長期維持成長，不僅可以為新興市場貨幣提供支撐，也讓其金融商品的實際收益和報酬維持在相對高的水準。

基於上述考量，過去五年來投資者對新興市場債券配置增加的趨勢將繼續。短期來看，因3月疫情引發的資金流出，已經開始明顯逆轉，而在3月份急劇拋售和利差擴大之後，新興市場強勢貨幣債券的利差在過去三個月中，也恢復了正常，尤其是那些具有較高殖利率的國家，它們的利差仍比年初明顯更寬（請參見下圖）。

圖1. 新興市場債券利差

最後提醒大家，動盪環境反而提供多元化收益不少機會，靈活的全球布局至為關鍵，投資人必須在不同的資產中進行輪動，才能確保回報，可以透過強勢貨幣或以當地貨幣計價的主權債券和企業債券，尋找報酬相對比較高的機會。透過評估相對價值，投資人就能掌握潛在的機會；M&G專業團隊將新興市場債券基金投資組合中性配置，把握資產輪動速度快速；一手掌握主權與信用債，美元與非美元的投資機會；並捕捉新興債高成長機會。