瀚亞投信認為,從當前多項數據來看,印度通膨控制相對平穩、利率控制資金流動性,整體企業財報優於預期,刺激整體市場獲利動能持續支撐基本面。而種種跡象顯示,印度整體經濟與產業活動已超越疫情前水準,逐步反映股市及相關產業,如有回檔,即為布局買點。
製造業復甦 對印度股市具強大驅動力
相較於全球面臨經濟衰退疑慮,印度經濟情勢反而非常強勁,不僅是少數GDP能維持高速成長的市場,今年9月製造業採購經理人指數(PMI)為55.1,更是連續擴張的紀錄長達第15個月,而服務業PMI則持平在57.2,擴張亦長達14個月。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示,印度企業獲利維持強勁動能,儘管當前通膨與升息的雜音仍在,但市場預估今明兩年獲利平均年增長仍有13%~14%,將成為股市成長的最大驅動力;再從產業來看,金融、消費族群將直接受惠,是參與印度消費復甦大行情的重要資產類別。
內資攀升優勢 建議積極佈局印股
在印度央行(RBI)積極連續升息措施下,外資近期再度出現賣超,小幅淨流出約13億美元。但林庭樟認為,印度內資近期動能不減,10月當地共同基金持續買超13億美元,今年截至9月底,累計買超約321億美元。
印度當地資產管理公司ICICIPRU也指出,與其他全球市場相比,印度股市估值較高,但其實不算貴,雖然面臨大幅升息、利率和通膨上升、印度盧比兌美元貶值及貿易逆差等挑戰,使股市偶有波動;但是印度市場具備有利的人口結構、健康稅收、企業獲利佳、政府改革政策等基本驅動因素,都讓印度股市後市看好。
此外,夏季季風雨量高於平均也帶動了作物豐收,促進通膨下滑,目前平均雨量高於長期平均的6%;且本周迎來印度傳統節日「排燈節」,可望帶動內需消費旺季,行情看好至年底,建議投資人可持續以定期定額參與該市場,擴大長期持有印度市場的資產部位。
留意股債平衡配置 持續參與長線行情
根據瀚亞投信與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看,指標數據自上月的114.2降至110.3,投資建議維持「股債平衡配置」。
林庭樟認為,印度內需消費市場已完全復甦,並且逐步反映在股市及相關產業,尤其可關注與內需經濟密切相關的行業,例如銀行、汽車、基礎設施等題材。惟須留意印度短線可能受到強勢美元及外圍環境的部分影響,勿因指數高檔修正而放棄長線行情。
印度溫度計分數:110.3
資料來源:ICICI PRUDENTIAL,2022/9
印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用,請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及英國保誠集團(Prudential plc)共同成立之資產管理公司,目前固定收益資產管理金額為全印度最大。
瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型,並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位,跟股票落袋為安」等區間。