從當前多項數據來看，包括印度通膨率見頂趨緩、資金回流股市，以及第二季度（FY23財年Q1）企業財報顯示獲利呈現反轉向上，種種跡象支持印度股市本波行情並非只是短線反彈，而是由基本面與資金面雙利多共同推進市場上漲。
通膨回落、企業財報優於預期 推升股市動能
印度目前通膨情勢控制得宜，受到大宗物資和原油價格走緩影響，7月公布CPI年增率回落至6.7％，通膨態勢明顯趨緩。根據印度央行RBI預估，FY23財年全年CPI有機會維持6.7%，GDP則維持7.2%的高速增長，RBI持續升息至5.4%，持續回收過多的資金流動，預計明年2023年仍有35bp的升息機會。
另觀察企業獲利，依舊維持強勁動能。根據BSE 200指數成分股獲利動能來看，未來12個月獲利盈餘動能反轉，財報公布淨利也優於預期，從產業來看，包括金融、原物料及公用事業類股貢獻最多。儘管通膨與升息的雜音仍在，市場對於今明兩年獲利略做調整，但平均年增長仍有15%，將成為股市成長的最大驅動力。
外資回心轉意，內資伺機而動
在RBI央行積極連續升息措施下，成功吸引外資回流，外資自2022年7月份由賣超轉為買超，從2021年10月到2022年6月賣超期總算告一段落，觀察目前外資持有BSE200指數的持股水位來到9年新低，未來回流空間大。
近年成為股市資金主力的本土資金也可望持續挹注印股，例如前200大共同基金目前現金水位約4.3%，來到近兩年最高，預料有機會持續流入股市。
指標未過熱 下半年行情可期
根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看，7月指標數據自上月的105.9略為至111.3，投資建議則維持「股債平衡配置」，以今年年初大盤高點位置來看，目前印股尚未過熱，且加上內外資同步買進趨勢形成，預料下半年行情欲小不易。
此外，包括夏季季風雨量也傳出好消息，截至目前平均雨量高於長期平均的6%；且10月下旬將迎來印度傳統節日「排燈節」，更是帶動內需消費旺季，行情看好至年底，建議投資人可持續以定期定額參與該市場，擴大長期持有印度市場的資產部位。
印度溫度計分數：111.3
資料來源：ICICI PRUDENTIAL,2022/7
印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及英國保誠集團（Prudential plc）共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。
瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型，並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位，跟股票落袋為安」等區間。