【印度溫度計】升息迎震盪 定期定額抓住反彈契機

瀚亞投資認為，印度實質經濟數據強勁，升息收緊資金不至於衝擊復甦腳步，若國際股市止穩反彈，股市有機會醞釀更大的反彈空間。

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看，目前最新數據為117.7，隨著近月急速修正而下滑，投資建議仍維持「股債平衡配置」。瀚亞投資認為，升息對於股債市場皆帶來壓力，而股市在升息階段難免波動較大，但看好長線向上趨勢與成長動能仍強勁，建議採取定期定額布局。

RBI為何要預防性升息？４月份通膨率再攀至7.79％，主要由食品、燃料與化肥等價格飆升帶動，而躉售物價指數（WPI）上升幅度更是高過於印度消費物價指數（CPI），大宗物資的上漲將對企業獲利進一步帶來壓力。至4月底止，印度外部流動性估計仍有7.8兆盧比，在此環境下，RBI得以一邊維持寬鬆環境，一邊升息收回過多流動性。

印度除了謹慎對抗通膨怪獸，實際上經濟成長數據仍給力。4月份信貸增長自谷底翻揚、GST稅收金額創新高，製造業採購經理人指數（PMI）也接近歷史新高，各項高頻經濟數據改善，顯示復甦仍在軌道上。從資金面來看，雖然印度股市遭到外資賣超，但當地國內共同基金已連續第14個月買超，內資買盤仍強勢。

產業布局方面，瀚亞投資看好私人銀行及印度本土業務為主的金融類股，將在升息趨勢下，將受惠於放款利差收益，股價表現可期；另看好民生必需品消費產業與個股，也將持續受惠於經濟復甦及成長動能。

印度股市近期因通膨預警與預防性升息而下跌，但相信強勁的經濟動能，將是股價修正後持續向上的動能。目前全球持續觀望FED政策是否對通膨抑制能起效用，也是印度反彈的觀察指標之一，待國際股市止穩反彈，股市有機會醞釀更大的反彈空間。

資料來源：ICICI保誠資產管理公司，2022/4
印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及保誠集團（Prudential plc）共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。