【印度溫度計】觀察三面向 印度股市加碼訊號浮現

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看，目前最新數據為116.3，指數隨著股市自高點回檔來到「股債平衡配置」建議，股市加碼時機浮現。印度市場可觀察三大面向：

從通膨議題來看，印度央行（RBI）預估2022財年通膨率平均約4.9%，可望逐季走低，預計升息時間點可能自第二季後才開始，另外，相較於其餘市場升息可能5-7次，印度可能僅會有2-4次的利率變動。

印度通膨數據相對穩定，有助政府維持更多寬鬆貨幣環境及經濟增長，將使得印度走勢與其他國家關連性下降，自然也將反映在產業與股市表現。

印度正持續疫情以來新一輪的結構獲利循環，高速獲利情況可望持續到2024年，以新興亞太（不含日本）區域來看，印度2022年到2023年EPS企業利潤成長約19%，明顯高於整體亞太地區的10%，再從本益比或股價淨值比來看，印度也較新興市場處於合理位置。

短期修正可視為難得的布局時機點，建議投資人持續定期定額投入，待消化短期波動及去年以來漲幅後，可望再走出一波不同於全球的走勢，今年展望維持謹慎樂觀。

圖、亞太地區2022-2023企業利潤年成長率


資料來源：高盛，2021/12/5

外國機構FII自2021/11月起呈現明顯賣超，但內資過去一年期間由共同基金及散戶參與明顯增加。另外，印度未來幾年新創與新上市題材多，預期IPO數量將在未來2年內創歷史新高，將持續有大量題材刺激股市走勢。

整體來說，印度市場復甦的經濟走勢不變，政府寬鬆及維持增長為主要施政方向；同時相較大多數市場印度的通膨控制得宜，升息壓力較輕。預期這些條件將使得印度市場走勢與其他國家關連性下降，在新興市場當中，成為最具吸引力的投資選擇。

最新指標數字：116.3 配置（股債平衡配置區）

資料來源：ICICI保誠資產管理公司，2022/2
印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。