【印度溫度計】全面復甦中！印度股市黑馬衝新高

股市短期大漲，瀚亞印度股債評價指數直衝110.98，連續4個月維持在【股債平衡配置】區。瀚亞投資認為，最壞情況已過去，印度全面復甦中，無論是GDP、企業獲利、資金回流與新興貨幣轉強等因素，將推升印度股市明後年漲升機會的動能，投資人應持續增持印度資產，瞄準布局在金融、能源、循環性產業等族群的印度股票基金，建議同步增持印度債券、基礎建設債券基金，提高防禦、降低波動，同時強化孳息現金流。

印度染疫人數直逼千萬人，算是新冠肺炎重災區。但從股市來看，自低點反彈幅度超過70%。根據高盛預估，印度與疫苗的正向敏感度高達30%，相較於市場居最高；也就是說，當疫苗問世，將更有利於印度經濟復甦，延伸後續相關產業的成長性，並可望迎接1〜2年以上的高成長行情，是全球值得持續布局的市場之一。

圖、印度預估GDP成長優於其他主要國家

資料來源：Golden Sachs, 2020/11/17

四大產業未來漲升板塊

企業獲利方面，明年預估整體可成長27%，2022年更可持續維持增長兩成以上，其中，包括金融、能源、科技及循環性產業也將在疫情之後表現，成為帶動印度股市獲利提升的最主要板塊，其中金融、循環性產業目前評價仍不貴，將是未來輪漲行情受惠族群。

隨著印度經濟復甦，印度央行RBI於12月維持基準利率不變，上調通膨展望，使市場預期降息時間延至2021Q1，但隨著基期效應通膨可望逐季下降，政府續寬鬆基調不變，對債市也給予強烈支撐，預期目前債券殖利率相對政策利率有大幅收斂空間，10年期公債殖利率預估區間5.75~6%，5年期債券殖利率區間5.0~5.3%。

展望2021年，市場回復至疫情前水準，印度公司債利差空間已經大幅收窄，印度債券市場投資主軸也將轉向息收；另從匯率角度來看，美元走弱相當有利於新興市場貨幣，可持續握有印度債券部位，維持息收現金流。

最新指標數字：110.98 股債平衡配置(區)


資料來源：ICICI PRUDENTIAL, 2020/11
評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值占GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。