市場總覽：
10月資產類別表現分歧；美國股市和原油雙雙上漲，前者受企業盈利推動，後者受供應問題和市場對未來需求的預期推動；與此同時，美國公債曲線趨於平緩，而企業債券則出現溫和波動。
美國公債曲線在10月份明顯移動；中期曲線殖利率飆升（例如，2年期殖利率上升20個基點至 0.48%，7年期收益率上升12個基點至1.44%），而30年期殖利率下降15個基點至1.93%；事實證明，10年期公債殖利率在一定程度上是曲線趨平的支撐點，因其小幅上漲3個基點至1.55%。
由於部分產業（例如媒體）表現疲軟，評級升級週期放緩以及中期公債出現拋售，美國高收益債在10月份打中止過去連續正報酬的表現；美銀美林美國高收益債指數下跌0.19%，年初至今漲幅降至4.49%；指數利差擴大1個基點至317個基點，年初至今收斂70個基點。
較低信評債券表現略不佳，但今年迄今表現出色：
• 10月：BB -0.16%、B -0.15%、CCC及以下 -0.37%
• 年初至今：BB 3.62%、B 3.87%、CCC及以下 10.21 %
10月份產業表現喜憂參半：由能源（0.47%）和非必需消費品（0.44%）領漲，媒體（-0.90%） 和電信（-0.65%）則落後；年初至今，能源領先（12.63%）而公用事業落後（1.20%）。
指數10月份淨升評金額為80億美元，是今年第二低的月份；使年初至今淨升評金額達到2,420億美元；儘管它仍低於2020年淨升評5,470億美元。
美高收違約率連續第9個月下降，10月下降82個基點至2.52%，為2019年4月以來的最低水平；賤售比率仍然較低（1.77%）。
高收益債發行量10月份放緩至270億美元，是今年最低的月份，使年初至今金額達到4,120億美元；相比2020年成長11%；鑑於投標倍數升高，本月淨發行量為60億美元，使年初至今達到1,180億美元（相較去年下降20%）。
高收益債10月為連續第四個月流入10億美元，截至10月，今年以來淨流出減少至30億美元。
基金總覽：
10 月，該基金在醫療服務方面的選債相對報酬表現良好，增加3個基點。此外，該基金在金融產業的選債也表現優異，增加1個基點。
媒體和食品批發的部位，以及對前者的加碼拖累整體表現，各降低基金績效5個基點及4個基點。
年初至今，能源勘探與生產及媒體產業的選債，及基金對前者的加碼皆帶來正貢獻，各增加基金績效19個基點。基金在通訊衛星和影院娛樂方面的選債，則分別影響10個基點和9個基點。
未來展望：
• 我們已依據2021年有利的信貸條件和緊俏的利差環境對高收益債投資組合進行定位；利差已收斂至低於全球金融危機後的平均水平，但我們認為，信用基本面的改善可以維持一段低於平均水準的利差。
• 由於利潤成長、去槓桿化和還款期限延長，我們預計企業信用狀況將繼續改善。
• 我們認為高收益債違約率、明日之星和墮落天使的前景樂觀。
• 高收益債具吸引力的收益率應會吸引更多該資產的需求。