市場總覽：
美國股市和公債市場9月份下跌，市場反應投資人對於通膨升溫、恆大債務危機的潛在蔓延以及華盛頓即將到來的債務上限擔憂，然而商品市場反彈，企業信用利差收斂。
隨著美國公債的下跌，大部分變動發生在本月的最後幾天；殖利率曲線中，2年期殖利率上升8個基點至0.28%，10年期殖利率上升22個基點至1.52%，30年期殖利率上升16個基點至2.08%。
9月，美國高收益債連續第12個月正報酬，儘管幅度不大，信用利差持續收斂；美國高收益債市上漲0.04%，年初至今漲幅4.68%；指數利差收斂6個基點至316個基點，年初至今收斂71個基點。
較低信評債券表現優異，因為BB級債券受到了美國公債拋售的影響：
• 9 月：BB -0.21%、B 0.22%、CCC及以下 0.69%
• 年初至今：BB 3.78%, B 4.02%, CCC及以下 10.62%
9月份產業表現喜憂參半；由能源（0.99%）領漲，消費（-0.46%）則落後；年初至今，能源債領先（12.10%）而公用事業落後（0.86%）。
指數9月份淨升評金額為270億美元，年初至今2,340億美元；仍低於2020年淨降評5,470億美元。
美高收違約率連續第8個月下降，9月下降42個基點至3.34%，為2019年7月以來的最低水平；賤售比率仍然較低(1.98%)。
高收益債發行量9月份440億美元，使年初至今金額達到3,860億美元；相比2020年成長15%；鑑於投標倍數升高，本月淨發行量為150億美元，使年初至今達到1,130億美元（相較去年下降23%）。
高收益債9月持續流入6.32 億美元，截至9月，今年以來淨流出 40億美元。
基金總覽：
9 月，該基金在醫藥方面的選債相對報酬表現良好，增加3個基點。此外，該基金在遊戲產業的選債也表現優異，增加2個基點。
食品批發和軟體服務的部位各降低基金績效 1個基點。
年初至今，媒體行業的選債表現最佳，增加24個基點。此外，基金加碼能源勘探與生產也帶來正貢獻，增加20個基點。基金在通訊衛星和影院娛樂方面的選債，則分別影響10個基點和9個基點。
未來展望：
• 我們已依據2021年有利的信貸條件和緊俏的利差環境對高收益債投資組合進行定位；利差已收斂至低於全球金融危機後的平均水平，但我們認為，信用基本面的改善可以維持一段低於平均水準的利差。
• 由於利潤成長、去槓桿化和還款期限延長，我們預計企業信用狀況將繼續改善。
• 我們認為高收益債違約率、明日之星和墮落天使的前景樂觀。
• 高收益債具吸引力的收益率應會吸引更多該資產的需求。