市場總覽：
我們認為美國聯準會在即將到來的縮減購債上，將與市場投資人充分溝通。
8月份美國長天期公債殖利率下降速度減緩，10年期公債殖利率在1.20%-1.35%的區間內盤整；月底上升6個基點至1.30%。
8月份，受益於寬鬆政策推動，美國高收益債券連續11個月正報酬；美銀美林美國高收益債指數上漲0.55%，年初至今漲幅4.64%；利差收斂12個基點至 322 個基點，年初至今收斂65個基點。
債券的評級表現接近，較低信評等級債券的YTD表現優異：
• 8月份：BB 0.57%, B 0.48%, CCC & Lower 0.64%
• 年初至今：BB 4.00%, B 3.80%, CCC & Lower 9.86%
8月份，所有產業均上漲，其中房地產（0.92%）領漲，而公用事業（0.09%）落後；年初至今，能源債領先（11.01%），而公用事業落後（ 0.85%）。
8 月份，高收債調升信評金額為 480 億美元，使年初至今調升信評金額達到 2,070 億美元；但仍低於2020年淨降評的 5,470 億美元。
8月份違約率下降131個基點至3.76%，連續七個月下降，創2019年11月以來新低；賤售比率（違約率的領先指標）仍然保持在2.18%的低水準。
高收益債券8月份總發行量維持高檔，達340億美元，使年初至今發行量達到3,420億美元。然而，由於投標水準升高，淨發行量連續第三個月為負，8月份淨發行量為負40億美元。
8月份高收益債資金流入20億美元，使年初至今淨流出減少至50億美元。
基金總覽：
8月份，本基金在能源探勘與生產的選債上帶來最大正貢獻，貢獻了4個基點。此外，天然氣生產的選債表現良好，貢獻3個基點。
相反地，媒體和消費/通訊/租賃業的選債則影響基金表現，各影響2個基點。
年初至今，本基金在媒體的選債帶來最大正貢獻，貢獻23個基點。此外，本基金加碼能源（勘探和生產）也帶來正貢獻，貢獻18個基點。本基金在衛星通訊和劇院娛樂的選債則影響基金表現，分別影響10個基點和9個基點。
未來展望：
• 預計 2021 年經濟將復甦且利差收斂；利差收斂至低於金融海嘯後平均水準，我們認為基本面持續改善可以支撐利差維持在低檔一段時間。
•我們預計企業信用狀況將持續改善，因為公司獲利持續增長、去槓桿化和債務到期日展延等利多支持。
• 我們認為高收益債違約率、明日之星和墮落天使的前景皆為正向發展。
• 較高收益率將使高收益債持續吸引全球投資人對該資產類別的需求。