統計道瓊工業指數單月上漲14%，NASDAQ及半導體指數漲幅均超過3%，三大指數更分別從今年最低點位反彈6~14%不等的幅度。
美股三大指數表現
資料來源：Bloomberg，統計至2022/10/31。道瓊指數今年最低收盤價為2022/9/30，高點為2022/1/4；NASDAQ及費城半導體指數最低收盤價為2022/10/14，高點為2022/1/3。
經理人解析：美國晶片法案影響
2022下半年以來，半導體產業不僅受庫存調整消息影響，更深受8/31美國AI用的高階GPU銷入中國、10/7出台完整版管制措施等政令波及。
瀚亞看法：
根本探究美國晶片法案之目的，在於禁止高階或人工智慧相關的半導體被移作軍事用途，並未對一般消費、通訊的商品進行限制，故不影響智慧手機、汽車、工業、物聯網等半導體；惟影響較大的是高階CPU製造商或是AI加速器的GPU製造商，但是，相關產品占這些公司的銷售比例介於5%-10%之間或更低。
半導體產業股價落底了嗎？
美國費城半導體指數今年1~10月表現修正將近40%，今年以來指數最低點出現在10/14，但隨著利空鈍化及跌深反彈，低點迄今約半個月的反彈幅度達10%。半導體產業可視為利空出盡且股價落底了嗎?
瀚亞看法：
半導體產業仍處於庫存調整階段，但廠商積極去化庫存已見成效，有機會在2023年第二季結束，整體趨勢有利於半導體公司股價提早觸底，並且展開新的上升週期。
從另一項訊號來看，根據過往經驗，當半導體銷售年增率轉為負數時，往往就是股價落底時。而今年第四季成長率由正轉負(估值-9%)，顯示目前有機會進入股價落底階段。
科技股觀察重點與投資建議
看好在Meta題材與多元應用帶動下，整體雲端產業資本支出預估將自7.5%增加至約12.5%，帶動近期軟體及通訊類股反彈。目前科技股股價在相對低點，有鑑於長期趨勢及利多持續，建議投資人逢低多次定期定額承接。
建議未來兩大觀察點：
1. 觀察半導體族群股價是否觸底，通常股價領先反映於景氣約六個月前，一般庫存調整期約四個季度，至明年第二季有望結束，因此推估目前股價應為相對低點位置。結構性需求增長，將是庫存修正完成後，接棒成為科技股的下一波成長動能。
2.軟體類股股價谷底浮現，公司積極控制成本有成，使得族群股價出現跌深反彈，持續觀察反彈力道。
瀚亞美國高科技基金 搶反彈專家
瀚亞美國高科技基金為國內少數投信發行、以美國科技股為主的境內基金，截至2022年9月底，半導體產品及設備產業持股約49.8%，其次為軟體、資訊技術服務類股，比重分別為16.6%、17.3%。前十大持股當中，則是涵蓋On SEMI、ASML、Nvidia等半導體族群，亦有APPLE、Microsoft等硬軟體等科技大廠，另持有特斯拉等電動車個股。
同樣截至9月底，基金總持股達98%以上，順利跟上十月份科技股跌深反彈波段，亦順利避開近期補跌壓力較大的大型科技股，如Google、Amazon、Alphabet及Facebook等。
鑑於物聯網、車用電子(主被動安全及自駕車)、元宇宙、資料中心、5G等結構性的需求增長，仍將帶領半導體產業展開下一波成長；亦看好電動車充電、碳化矽等題材及產業。從中長期的觀點來看，目前美國科技股的評價具備絕佳吸引力，值得投資人逢低進場佈局，或是中長期定期定額投資，優選瀚亞美國高科技基金。