亞洲金融業：迎接挑戰、繼續前進

新冠肺炎疫情影響下，經濟活動正逐步復甦，但許多行業仍處於困境。舉例來說，金融業正遭遇經濟壓力而恐觸發金融危機。不少國家央行意識到美元融資市場面臨龐大的壓力風險，迅速與美國聯準會協調，為全球提供更多美元流動性。

全球銀行體系是否能夠承受長期壓力呢？各國政府紛紛推出延還債務償還、放寬不良資產標準和提供信貸擔保等措施，藉此支持金融機構維持充足流動性。

然而，這些措施只能短暫紓困。銀行業仍需以一般監管標準監察其資產品質，並隨著時間建立足夠的緩衝資本，以確保能迅速發現任何最終會引發系統性風險的金融危機警告指標，並即時作出應對。

亞洲銀行業壓力測試

自2008年全球金融危機以來，全球銀行業經歷明顯的結構性轉變。整體而言，大部份亞洲銀行已增加緩衝資本和流動資金，並減少債務。在爆發這次疫情危機前，標準普爾已對20個亞太區銀行體系中的19個給予「穩定」展望，亞太區銀行的一級資本比率超過11%（見圖1）。根據《巴塞爾協定III》的國際銀行規例，銀行必須維持最低一級資本比率，相等於其風險加權資產的10.5%，而總風險資本適足率則須保持至少12.5%。全球財力雄厚的銀行均持續減少不良資產，其中亞太區銀行的不良資產比率更是偏低（見圖2）。

圖1：資本適足率自2007年以來已逐步上升

圖2：不良資產展現跌勢

中國

瀚亞投資駐上海研究團隊預期，中國銀行業面臨較輕微的資產品質壓力，特別是消費領域的不良貸款趨升，因為防疫封鎖措施推升內地失業率，並導致家庭收入減少。不過，隨著企業復工，金融機構面對違約／逾期還款的情況應會逐漸減少。 無論如何，中國金融體系具備充足的緩衝資本，可大致抵銷上述風險。中國人民銀行已為市場注入充足的流動資金及調低利率，從而支持內地經濟。更重要的是，中國政府過去數年一直控制金融槓桿水平，以緩減系統性風險。

印尼

根據瀚亞投資（印尼）的資料顯示，印尼銀行業擁有充足的資本，而且當地監管機構已進行新冠肺炎相關壓力測試。整體來說，系統重要性銀行具備足夠緩衝資本，可應對當地銀行業7%以上的不良貸款。此外，印尼多家規模最大的銀行並未削減股息，監管當局亦無發出任何減派股息的建議，原因是當地系統重要性銀行享有強大的資本優勢。然而，印尼仍有許多高風險小型銀行，其資本比率已疲軟，加上不良貸款比率高，可能會令其資本水平遠低於最低資本規定，被迫進行重組或重整資本結構。

馬來西亞

瀚亞投資（馬來西亞）研究部主管Lilian See表示，當地銀行的不良資產將會逐步增加，因為馬來西亞國家銀行推出措施，容許銀行把個人和中小型企業的貸款償還期自動延後六個月。較大型企業亦可就其貸款向銀行申請重組或重訂還款期。目前，根據壓力測試結果，當地銀行的資本和派息狀況維持不變。

儘管上述評估結果正面，但評級機構警告，經濟長期下行將影響企業的償債能力；違約事件趨升將導致銀行業的不良資產急增，促使銀行評級被下調，並觸發另一輪金融狀況緊縮潮。標準普爾重申，銀行在2020年的資產品質穩健性，取決於政府和監管機構的對策成效；穆迪則認為，亞洲各國政府將可為規模較大的系統重要性銀行提供支持，避免觸發金融危機蔓延的風險。

獲利能力持續承壓

銀行業所面臨的挑戰不只是信貸違約趨升帶來的市場憂慮，全球金融危機以來的低利環境，讓銀行的淨利差繼續收窄。面對嚴峻的疫情危機，各地央行態度極為寬鬆。由於利率將在一段較長時間偏低，未來數年的銀行利潤將進一步受壓。

TMBAM-Eastspring行政總裁Somjin Sornpaisarn博士指出，泰國銀行業面對營運收益減少的風險（即貸款額縮減，以及淨利差和非利息收入下跌），但與1997年亞洲金融危機時期相比，目前當地銀行業的狀況被視為較穩健。舉例而言，目前不良貸款覆蓋比率超過1.4倍，但2019年底的貸存比率為92.6%，遠低於亞洲金融危機期間的134.8%。

此外，泰國央行為金融機構推行紓緩措施，將其金融機構發展基金（Financial Institutions Development Fund）供款率（旨在金融危機期間援助財困金融機構而繳納的款額）由存款基礎的0.46%下調至0.23%。此舉有助降低泰國金融機構的營運成本，使其可調低企業和家庭的貸款率。同樣，印度儲備銀行亦推出各項措施支持銀行體系；當地銀行業先前因當地經濟放緩，導致資產品質轉差和利潤偏低，而後疫情又為印度經濟進一步加壓；市場憂慮當地不良貸款持續上升，不少投資人因而預期銀行業的交易和付款額將大幅減少。

獲利能力下降會限制銀行提供貸款的能力，從而使經濟無法取得迫切所需的信貸，包括較專注國內貸款和存款業務的小型地區銀行、存款成本接近零水平且無法進一步降低有關成本的銀行，以及企業貸款利率可調整的銀行等等，將受到最大打擊。

科技為營運韌性帶來支持

銀行和其他金融服務供應商在營運方面具備高度韌性，特別在疫情期間得以彰顯。在防疫封鎖措施下，許多銀行必須確保員工能在家如常辦公，並繼續為客戶服務。另一方面，即使保守的客戶亦被迫在一夕之間開始使用數位銀行服務。

那些與科技公司合作、可遠距為客戶開設帳戶，以及操作反洗錢和詐欺檢測系統的金融機構享有競爭優勢。同樣地，在目前數位驅動的時代，大量投資於網絡安全，並實施多重認證、安全應用程式和生物識別技術等功能的銀行將成為贏家。舉例來說，泰國金融機構利用人工智慧技術評估客戶的信貸狀況，還款紀錄保持良好的客戶可獲享低利貸款。

為配合新加坡的「智慧國家計劃」（smart nation initiative），當地銀行繼續大舉投資於各自的數位轉型策略，以提升客戶的前台體驗，並致力減少棘手問題；同時更新和轉換後台基建，盡量提高靈活性。最終，經歷數位轉型的金融機構可奠定根基，大幅提升營運和財務韌性。

開放銀行的未來發展

根據金融科技與數位銀行報告¹資料顯示，由於市場開放和發出新銀行牌照，預期2025年亞太區將有100家新的金融機構。銀行業面臨數位化的競爭和創新趨勢，新加坡金融管理局在2016年已就使用應用程式介面制定指引，確保銀行可與金融科技及非銀行企業共享相關數據庫，成為率先推出有關指引的監管機構之一。預期新加坡將於下半年發出數位銀行牌照，是當地金融業數位化的最新發展。

瀚亞投資（新加坡）股票團隊認為，新進新加坡的銀行擁有一項關鍵優勢：已建立穩固且成本便宜的存款基礎（可能處於非常固定的水平），而且具備信貸評估經驗。新進數位銀行可憑藉其目前的品牌／應用程式爭取客戶，但要推動客戶以新開設的數位銀行帳戶作為主要帳戶，而非視作存款較少的次級帳戶，則可能面對更大挑戰。信貸評估方面，非銀行機構將帶來另類數據，使其享有優勢，可更深入了解一些非主流行業狀況（例如：線上預約叫車／外送服務業）。

上述發展有助持續提高民眾對非銀行參與者的信任度；麥肯錫（McKinsey）曾進行一項未來銀行客戶調查（Future of Banking Consumer Survey）²，結果發現大部份受訪者相信大型科技公司能為其處理財務需要。亞太市場的數位前景樂觀；目前只有30%亞太區銀行客戶積極使用數位銀行管道。此外，非銀行競爭對手提供的服務亦可延伸至從未使用和不經常使用銀行服務的領域，從而收窄金融服務普及差距，並可望縮減收入不平等的差異。