【印度溫度計】印度短線反彈已達滿足點？錯！現在錢進印度不嫌晚！

全球新冠肺炎疫情確診數不斷衝高，各地股市卻也頻頻創新高，同樣的情況也複製在印度市場。自今年3月低點以來，印度Nifty指數反彈幅度將近4成，你是否抓住這波反彈機會了？

印度投資氣氛回溫，根據瀚亞攜手ICICI保誠資產管理所公布的印度股債評價指數顯示，6月最新數值上升至90.5，自3月低點以來回神，現階段維持【加碼股票（Invest in Equities）】燈號。印度股市儘管尚未收復今年以來的報酬失土，但資金持續回流，刺激股市落後補漲，別忘了趕快跟進印度各類資產反彈波，Time to invest！

股市下半年補漲空間可期

印度確診數還在增加，但印度股票短期卻逆勢出現正報酬。從幾項經濟數據來看，負面消息先前多已反映完畢，S&P 維持印度在BBB- / A3的評級，並維持穩定前景；穩健的外匯儲備（截至6月19日為5,056億美元）、穩定的盧比走勢，加上經常賬戶盈餘等強勁的基本面，都有助於吸引外國投資回流。

此外，5月的綜合PMI也略有改善，經常賬戶餘額在2020財年第四季度變成盈餘；5月貿易赤字數字也大幅下降。先前相對緊張的中印情勢也有所放緩，印度也將從潛在機會中受益，人口正是印度最強的競爭優勢。

瀚亞投資認為，印度股市今年以來尚未翻正，相較於美國、亞洲股市漲勢較弱，但隨著相關經濟數據落底反轉，預料股市落後補漲空間仍大，也是下半年最值得期待的市場之一。建議投資人如遇大跌可單筆進場，搭配定期定額分批布局，買進印度可以更積極。

印度殖利率曲線近年來最陡峭

印度7月邁入第二階段解封，更多經濟活動再度恢復運作，政府也加強對於貧民、農民、洲際移工的支持，有利於提振內需動能。

展望債市機會，印度央行在對通膨和經濟成長偏弱的評估下，還可能有進一步降息空間。印度殖利率曲線為近年來最陡峭，但由於債券供應增加，壓抑長債殖利率且降息只會使曲線變得更陡峭，目前印度債券評價面具吸引力。

另外，印度央行政策重點將放在改善政策利率與實體經濟的傳導上，此有利於債券殖利率進一步下探及公司債利差的收斂。印度盧比方面，印度央行過去一直在外匯市場干預買入美元提高外匯存底及經常帳（過去6~9個月中約買入300億美元）亦導致盧比走勢疲弱，但隨著經濟解封，外資可能再度回流，有利於近期遲遲未有表現的盧比突破區間整理的格局，轉為偏升走勢。

整體來說，除了印度股市可積極買進，印度債券多項指標也呈現加碼進場訊號，建議投資人可透過債券型、平衡型或基礎建設債券型基金來做分散配置，抓住印度股市反彈、債市孳息與利差收斂多重優勢。

印度股債評價指數(溫度計)：

最新指標數字：90.5 股票買進(區)

資料來源：ICICI PRUDENTIAL,2020/6

評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。