市場總覽：
由於市場投資人擔心聯準會將加快速度取消貨幣刺激措施，美國股票和公司債券在1月份遭到拋售；此外，儘管Omicron爆發的疫情對經濟活動造成壓力，但美國通膨數據仍居高不下，而第四季度財報喜憂參半，減少了財報將優於預期的跡象。
隨著市場消化聯準會將實施緊縮政策，1月份美國公債殖利率曲線走升，在此過程中趨於平緩；2年期殖利率上升45個基點至1.18%，10年期殖利率上升27個基點至1.79%，30年期殖利率上升21個基點至2.11%。
1月份美國投資級債券利差擴大；在股市表現疲軟的情況下，該資產類別最初表現出色，儘管發行量大於預期；然而，由於市場投資人擔憂聯準會進一步政策，下半月投資級債券利差擴大，也推高了殖利率及降低了總報酬。
彭博美國信用指數1月份的總報酬率為-3.2%，因為美國公債的拋售也影響了表現。
1月，所有產業都產生負的超額報酬。通訊（-170個基點）、技術（-154個基點）和非週期性消費（-139個基點）領跌，而超國家（-1個基點）、機構（-7個基點）和地方政府債（-27個基點）相對表現優於大盤（不包括任何低於指數市場價值0.50%的第3級產業） 。
基金總覽：
本基金在1月份為負報酬，表現遜於基準指數（A 美元）。
基金在人壽保險中的超額配置和選債是相對利差報酬的最大貢獻者，貢獻了3個基點。此外，基金在電信無線領域的選債是第二貢獻者，相對利差報酬增加了2個基點。而本基金在軟件/服務和有線及衛星電視是相對利差報酬的最大拖累者，分別減損了3個基點和2個基點。
未來展望：
• 我們仍然認為產業循環和選債對於產生超額報酬仍然至關重要。
−基本面持續改善；我們專注於關注可能受益的產業（例如，銀行由於當前的評價水準、穩健的資產負債表及利率上升而具有潛力）。
− 技術面也十分正向；資產類別持續獲得新發行債券之供給而帶來的資金流入。
− 我們持續關注相對價值，因整體評價水準仍處於歷史低位。
• 目前仍存在市場波動的可能性，尤其是在聯準會縮減資產購買規模並重申升息議題的情況下。
− 我們將持續尋找機會以重新制定投資策略。
• 市場風險包括聯準會貨幣政策正常化、通膨持續升高，及供應鏈問題將可能對企業盈利產生負面影響。